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中银证券首席经济学家徐高:金融危机的概率不高。。

您可以阅读金麒麟分析师的研究报告,进行股票投机。它权威、专业、及时、全面,有助于你挖掘潜在的主题机会!今年2月下旬以来,中国银行证券首席经济学家徐高在全球金融市场陷入恐慌,导致股价大幅下跌。目前,美股已较今年2月中旬的高点下跌30%以上,衡量市场恐慌情绪的VIX指数已突破2008年雷曼倒闭后的高点,从而引发市场对金融危机爆发的担忧。尽管目前美国股市的波动性已接近2008年次贷危机的波动性,但不能说金融危机已经卷土重来。

目前,新型冠状病毒肺炎是市场动荡的主要原因,而影响油价暴跌的不是金融体系的不稳定。在欧美股市近期大幅下跌之际,代表金融市场流动性紧张的泰德利差(3月份欧洲美元伦敦银行同业拆借利率与3月份美国国债收益率之差)仍处于接近50个基点的低位。在雷曼破产后的次贷危机期间,泰德的息差超过450个基点。从流动性的角度看,金融体系尚未进入危机状态。金融体系的核心是银行体系。资产价格波动引发金融危机的主要途径是通过破坏银行资产负债表来破坏银行体系的稳定。

目前看来,风险是可以控制的。在次贷危机之前,美国的投资银行杠杆率很高,持有来自次贷的大量有毒资产。当这些有毒资产的价格暴跌时,像雷曼这样的老式投资银行倒闭,引发了金融体系的崩溃。目前,美国金融机构负债总额占国内生产总值的比重已从2008年的120%下降到80%左右,稳定性大大提高。美国商业银行(两者都已并入商业银行)对股市的敞口很小。因此,尽管美股大幅下跌,但银行体系的稳定性并未受到明显影响。此外,央行一直在积极稳定市场。

自3月份以来,美联储已迅速降息150个基点,并推出7000亿美元的量化宽松(QE)。如此积极的货币宽松措施,有利于维护金融市场稳定,防止金融危机爆发。当然,美联储大幅降息似乎并没有阻止美国股市的下跌。但这恰恰说明,目前市场下跌的原因并不在资金层面。造成市场恐慌的是流行病趋势的高度不确定性,而不是美联储宽松政策可以干预的金融问题。今年以来,新型冠状病毒性肺炎已在许多国家和地区发生。从新确诊病例数看,欧美疫情仍在蔓延,病例数仍在上升。

疫情发展前景仍高度不确定,使得经济前景难以预料,引发全球市场恐慌。虽然很难准确预测疫情的发展趋势,但也没有必要搞得杂乱无章。诚然,疫情对短期经济会产生比较严重的影响,但影响最终是短期的。与疫情相比,油价下跌对市场的影响较小。油价战确实会给石油生产商,特别是美国页岩油公司带来巨大的经营压力。但油价下调也相当于能源消费者的“减税”,这将提振全球经济。因此,虽然全球经济确实有可能因疫情蔓延而陷入衰退,但不必过度恐慌。

我们的国家现在更安全了。一方面,在强有力的防控措施作用下,我国疫情得到明显控制。而且,有了早期应对疫情的经验,中国也应该能够成功应对疫情海外输入的风险。此外,各种对冲疫情影响的政策措施不断落实,支撑了市场信心。下一步,中国经济增速有望从今年一季度的低点迅速回升,投资者不必恐慌。新浪声明:此消息转载自新浪合作媒体。新浪网发表这篇文章是为了传递更多的信息,并不意味着它同意自己的观点或证实自己的描述。本条内容仅供参考,不构成投资方案。

投资者在此基础上进行操作,风险自负。主编:王涵。。

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